财经网产经讯 虽然口子窖多项数据的环比变动呈现复苏态势，但其9个月内，库存增长超3亿元的状态依旧不容乐观。

　　10月28日下午，口子窖发布2020年三季度财报。宣布公司前三季度营收下滑22.47%至26.87亿元。归属净利下降33.35%至8.64亿元。单季度看，其Q3营收增速结束了两个季度的双位数下滑，转为6.75%的正增长。归属净利降幅虽有所收窄，可依然处于下滑状态。

　　具体类别看，前三季度，其高档、中档、低档白酒的下滑幅度分别为21.55%、54.3%和27.81%。降幅较半年报时的数据均有所回转。且从占营收比重看，收入约25.65亿元，占比约95%以上的高档白酒，其下跌幅度已明显小于其他档次产品。

　　不过，同样为口子窖支柱的安徽省内收入和和批发代理渠道收入的跌幅，则明显高于省外和直销渠道。根据今日公布的经营数据公告，占营收比重高75%的安徽省内市场降幅为26.42%，远高于省外6.59%的降幅。占比97%的批发代理渠道前三季度跌幅为22.98%，而包含电商、团购在内的直销渠道则有22.3%的正增长。

　　作为传统酒企，经销批发代理渠道仍处于收缩状态。作为区域酒企，大本营安徽市场却身受重创。酒业分析师蔡学飞向财经网产经表示，安徽本身就是华东的核心市场，无论是苏酒，川酒，贵酒的进攻，还是本地龙头的扩张，口子窖近几年受到的侵蚀比较严重。

　　而今年的特殊行情，似乎更让口子窖处境艰难。财经网产经梳理口子窖近期财报发现，其2020年年初的整体存货账面价值为23.33亿元，半年报时，这一数字为增长为25.38亿元。到了三季度，则进一步增加至26.596亿元。这意味着口子窖9个月内存货增加超3亿元。

　　不过，从过往3年的库存商品变动看，其2018年年初、2019年年初和2020年年初的库存商品账面余额分别为4951.85万元、5288.28万元、8948.72万元。两年之内库存商品账面余额近乎翻倍。

　　同时，从近三年的上半年库存商品账面余额降低程度看，2018年上半年和2019年上半年消化的库存商品有2000万元左右，但今年上半年这一数字只有约800万。

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